JEPI 간단 분석: 커버드콜을 이용한 고배당 ETF!

JEPI 간단 분석

 안녕하세요 복 돼지입니다. 오늘 공부할 종목은 JEPI입니다. JEPI는 2020년 5월 20일 상장한 ETF입니다. JEPI는 낮은 변동성과 높은 배당률로 많은 투자자분들께 사랑받는 종목입니다.

JPMorgan Equity Premium Income ETF

운용사 & AUM
 운용사는 JP Morgan으로 운용 자산 기준 세계 7위권의 안정적인 운용사입니다. 또한 JEPI의 AUM은 $7.62B로, 한화 약 9조 1440억 원의 자산을 운용 중입니다.

운용방식
 JP Morgan과 etf.com에서 제공하는 JEPI의 개요입니다. 밑줄 친 부분을 중점으로 읽어주세요.

JEPI curates its portfolio by selecting stocks from the S&P 500 Index

JEPI is an actively-managed fund that invests in large-cap US stocks and equity-linked notes (ELNs). It seeks to provide similar returns as the S&P 500 Index with lower volatility and monthly income.

JPMorgan Equity Premium Income ETF seeks to deliver monthly distributable income and equity market exposure with less volatility.

Portfolio managers with over 50 years of combined experience in fundamental equity investing and options strategies.

Employs a proven bottom-up research process with stock selection based on our proprietary risk-adjusted stock ranks.

Options overlay allows for income generation that flexibly adjusts with the market.

번역본 (구글 번역기 참조)

S&P 500 지수에서 종목을 선택하여 포트폴리오를 구성합니다.

미국 대형주와 주식연계채권(ELN)에 투자하는 액티브 펀드입니다. 낮은 변동성과 월 소득으로 S&P 500 지수와 유사한 수익률을 제공하려고 합니다.

월별 분배금 및 변동성이 적은 주식 시장 투자를 제공하고자 합니다.

기본 주식 투자 및 옵션 전략 분야에서 50년 이상의 결합 경험을 가진 포트폴리오 관리자

당사의 독점적인 위험 조정 주식 순위를 기반으로 하는 주식 선택과 함께 입증된 상향식 연구 프로세스를 사용합니다.

옵션 오버레이는 시장에 유연하게 조정되는 소득 창출을 허용합니다.

다음 개요에서 몇 가지 특징을 발견할 수 있습니다.

1. S&P500에 편입된 대형주와 주식연계채권(ELN)에 투자하는 액티브 펀드입니다. 

거대 운용사인 JP Morgan이 운용하지만 액티브펀드의 특성상 위험성이 높을 수밖에 없습니다. 2. 옵션을 통해 수익을 창출합니다. 옵션을 이용하기 때문에 높은 분배금을 줄 수 있지만 그에 따른 위험성도 분명 존재합니다.

3. 월배당을 합니다.

월배당은 배당투자자에게 좋은 선택지입니다. JEPI의 큰 장점입니다.

4. 낮은 변동성을 지향하며 S&P 500 지수와 유사한 수익률을 제공하려고 합니다. 

실제로 S&P500 지수를 추종하는 SPY와 비교하면 월등히 낮은 변동성을 보입니다. 배당 재투자를 하면 SPY에 필적하는 수익률을 보입니다. 자세한 내용은 아래에 있습니다.

보유 종목

 ABBV를 필두로 102 종목을 보유합니다. 상위 10개 종목의 비중이 약 18%로 높지 않은 편입니다. 보유 종목 전체를 살펴보면 애플, MSFT를 비롯한 대형 기술주와 O과 같은 리츠주 등 다양한 섹터의 종목을 보유합니다.

퍼포먼스 & 백테스팅

 JEPI는 상장 이후 약 22%의 수익률을 얻었습니다. 같은 기간 SPY의 56%의 수익률을 기록했습니다. 위에서 언급했듯 SPY에 비해 적은 변동성을 보이지만 주가수익률 역시 떨어집니다.

 하지만 JEPI의 장점은 높은 배당에 있습니다. 높은 배당금을 재투자하는 방식으로 투자한다면 SPY에 필적하는 수익률을 기대해 볼 수 있습니다. 실제로 2020년부터 2022년까지 배당 재투자와 매달 리밸런싱을 전제로 한 백테스팅 결과 SPY의 수익률은 18.35%, JEPI의 수익률은 15.83%였습니다.

분배율 & 연보수
세전 7%대의 분배율로 월배당합니다. 연보수는 0.35%로 낮은 편은 아닙니다.

액면분할
2020년 5월 상장 이후 액면 분할 기록이 없습니다.

분석 요약

1. 높은 분배율과 월배당
2. 대형주 투자
3. 저변동성
4. 액티브 펀드에서 오는 불안정성
5. 옵션에서 오는 불안정성
6. 높은 분배율과 저변동성에 감춰진 주가 수익률
7. 배당 재투자 시 SPY에 필적하는 수익률